国资8亿元入股锂电上市公司！
当前，锂电新一轮扩张周期正在到来，旺盛需求驱动下，锂电供应链格局正在加速重构。
10月30日，中科电气发布公告称，公司控股股东及实际控制人余新、李爱武夫妇及一致行动人等拟通过协议转让方式，将所持5.001%股份（3427.82万股）转让给凯博（成都）新能源股权投资基金合伙企业（有限合伙）。
凯博投资基金的主要出资方包括四川、成都国资平台及锂电池企业中创新航。本次标的股份协议转让价格为23.34元/股，转让总价款（含税）共计约8亿元。
此次引入地方国资和中创新航，标志着中科电气在负极材料领域的产业链协同与资本布局迎来重要升级。在应对行业周期波动中，这种“国资+产业龙头+材料供应商”的深度绑定模式，正成为一种的常见行业趋势。
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从资本纽带到产业链协同
在此之前，中科电气已是中创新航的负极材料供应商之一，通过技术匹配和产能保障，成为中创新航稳定的供应链伙伴。
值得关注的是，成都产业投资集团有限公司作为凯博投资基金的重要出资方，已与中科电气签署《全面深化战略合作协议》。
具体来看，双方将共同推进负极材料相关产业化项目的落地，包括但不限于共同谋划优先在四川省内建设具有竞争力的负极材料生产基地，优先在成都市打造中科电气负极材料业务全国总部基地，促进并参与和头部新能源电池厂商开展合作。
同时，双方围绕锂离子电池、钠离子电池及固态电池领域，优先推动在成都市或四川省内设立关键核心材料研发中心，逐步建设中试线、量产线。
此次合作不仅涉及股权层面的绑定，还计划共同推进负极材料产业化项目在四川落地，旨在加强双方在锂电产业链中的深度合作，提升中科电气在负极材料领域的市场竞争力，同时为中创新航的电池生产提供稳定的材料供应支持。
而中创新航在成都已经落地一二期项目。一期项目于2021年落地成都经开区，建设20GWh储能及动力电池生产基地，于2022年9月建成投产，投产后已实现产值超百亿元。
二期项目于2025年3月开工，总投资120亿元，主要建设30GWh动力及储能电池生产基地和先进技术研究院，计划2026年第二季度投产。项目建成后，中创新航成都基地（一期+二期）可形成年产动力电池及储能系统50GWh的生产能力。
另一方面，成都产投投向新能源材料赛道，看中的也是中科电气在负极材料技术、产能和客户结构上的成长潜力。事实上，双方合作早有基础。2022年，成都产投旗下基金已通过定增持有中科电气2.68%股份，为此次深化合作奠定基础。
除中科电气外，成都产投还投资了中创新航、蜂巢能源、巴莫科技、德方创域等动力电池产业链核心企业，助力四川构建涵盖锂矿、材料、电池制造及回收的全产业链生态。
凭借地方国资和产业链下游龙头企业，中科电气将深化在四川的新能源产业链布局，推动建设成全球负极材料企领军业。
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负极涨价进行时龙头充分受益
中科电气引入战略投资的之际，正值锂电产业链全环节的回暖期。
受新能源汽车及储能市场旺盛需求，尤其是“金九银十”旺季，头部一体化大厂普遍满产，订单排至年底。需求外溢需求带动中小厂开工率上升，行业平均产能利用率升至75%以上。
根据财报，中科电气产能利用率持续处于较高水平，推动产销量增长。三季报显示，公司前三季实现营业收入59.04亿元，同比增长52.03%；归母净利润4.02亿元，同比增长118.85%；扣非归母净利润4.11亿元，同比增长99.84%。这一业绩增速，不仅远超负极材料行业平均水平。
据起点研究院SPIR统计，2025年1-9月中国锂电池负极出货量TOP10中，中科电气位列第3。
据近期市场反馈，不少负极企业开始酝酿涨价。截至2025年10月底，锂电负极材料市场均价约为3.2万元/吨左右，主流价格区间保持稳定。
起点锂电预计，四季度涨价可能在局部兑现，若需求持续旺盛，2026年负极材料供需紧张可能延续，推动价格进一步上涨。供需格局变动有望带动产品涨价向头部企业传递。这无疑进一步助推中科电气等头部企业业绩持续向好。
供需紧平衡现状也成为中科电气快速扩张的动力。目前，中科电气的产能布局呈现“国内多基地协同+海外突破”的战略格局。
国内方面，公司设有湖南长沙、贵州铜仁、云南曲靖、贵州贵安、四川眉山、四川雅安等生产基地。比如，贵州贵安新区基地，与宁德时代合资建设10万吨负极一体化项目，2024年前三季度已实现盈利；云南曲靖基地，与亿纬锂能合资建设10万吨负极一体化项目，同样于2024年前三季度盈利。
从生产基地选址可以看出，公司深度绑定宁德时代、亿纬锂能、中创新航等头部电池企业，合资项目产能直接对接客户供应链需求。
海外方面，今年6月，中科电气宣布在阿曼苏哈尔自由贸易区投资不超过80亿元建设20万吨负极材料一体化基地，分两期各10万吨建设，首期预计2028年投产，目标辐射欧洲、非洲市场以规避欧美贸易壁垒。
截至2025年6月，公司已投产负极材料产能达57.5万吨，计划到2025年国内形成超40万吨产能，并通过海外基地进一步拓展全球市场，总产能目标超60万吨。
此外，在新型负极材料领域，中科电气硅碳负极中试产线已建成并通过客户测评，硬碳负极进入量产导入阶段，适配固态电池和钠离子电池技术趋势。
在新的周期下，绑定行业下游龙头的中科电气已具备产能快速扩张能力和技术领先优势，正掌握下一轮竞争取胜的关键砝码，这将支撑其稳健地向锂电材料头部企业迈进。
